Другой техникой управления рисками, часто используемой на рынке является риск фиксированной суммой на каждую сделку. Например, если трейдер начинает торговать с капиталом $25.000, он может принять решение рисковать на каждой сделке не более чем $1000. В таком случае, трейдер будет брать такое количество контрактов, которое необходимо, что бы подойти как можно ближе к риску $1.000 в этой отдельно взятой
сделке, не превышая его. Если возможная сделка имеет риск $1.000, то трейдер берет один контракт. Если размер риска на сделку составляет $500, то берется два контракта. Если размер риска на сделку составляет $750, то берется один контракт. Если размер риска на сделку составляет $1500, то сделка пропускается.
Этот подход позволяет эффективно использовать преимущества систем, связанные с процентным соотношением прибыльных и убыточных сделок. В приведенном выше примере трейдер может быть уверен в том, что его система будет иметь как минимум 25 попыток доказать свою состоятельность. Это может быть важно для некоторых систем, следующих за трендом, которые дают выигрыш только в 30% случаев. Кроме того, определив заранее какой суммой он будет рисковать и зная процентное соотношение убыточных и прибыльных сделок, трейдер может заранее рассчитать максимально возможное уменьшение своего счета.
Например, если трейдер имеет систему, которая дает прибыль в 50% случаев, то не будет ничего необычного в том, если эта система при достаточно большом количестве сделок выдаст 4 или 5 убыточных сделок подряд. Если этот трейдер рискует за раз суммой в $1000, то он может ожидать в максимально неблагоприятном для себя случае уменьшение счета на $4000-$5000. Наиболее осторожные трейдеры могут пойти дальше, учитывая, что система с распределением прибыльных и убыточных сделок 50 на 50 может с вероятностью в 1% выдать 7 убыточных сделок подряд, и принять для себя максимальное возможное уменьшение счета в $7000.
Важно отметить, что данный подход к управлению рисками может быть фильтром для торговой системы. В приведенном выше примере, трейдер рискует на одну сделку $1000 и пропускает сделку, если риск составляет $1500. Для системных трейдеров, знающих, что они должны реализовывать каждый торговый сигнал своей системы, это звучит богохульством. В определенном смысле они правы. Как обсуждалось выше:
при увеличении количества сделок:
1. Общий доход (реальные результаты) системы будет приближаться к ожидаемой прибыли в процентном выражении.
2.Общий доход (реальные результаты) системы будет удаляться от ожидаемой прибыли в абсолютном выражении.
Это означает, что пропуская сделку трейдер удаляется от ожидаемой прибыли, при сравнении в процентах. Плохо ли это? Возможно. Однако если трейдер продолжает торговать, эффект пропуска сделки постоянно уменьшается. С другой стороны, не всегда разумно следовать желанию реализовать каждый сигнал. Если данная сделка может привести к чрезмерно большим убыткам, то ее целесообразно пропустить. В противном случае значительно увеличивается величина среднего убытка, а она, эта величина, прямо связана с вероятностью разорения. Поэтому фильтрация некоторых сделок торговой системы с использованием методов управления рисками вполне оправдано. Однако, чтобы корректно производить такую фильтрацию, необходимо иметь значительное количество сделок в истории, чтобы получить достоверные результаты.
Эта техника также позволяет трейдеру извлекать больше прибыли из тех сигналов его торговой системы, которые имеют малый риск на сделку, путем заключения большего количества контрактов. Сигналы, которые сопровождаются меньшим риском, могут реализовываться большим количеством контрактов, чем сигналы, имеющие больший риск. Таким образом, это позволяет трейдеру делать больше денег на одном и том же типе движения рынка, используя сигналы с меньшим риском. Смысл этого может быть выражен следующим образом: трейдер ограничивает возможные убытки, не ограничивая возможную прибыль.
Однако, данная техника управления рисками имеет два основных недостатка:
1.Данная техника управления рисками фильтрует сделки, генерируемые торговой системой, для того, чтобы удерживать риск ниже определенной величины. Как описано выше, этот подход может изменить процентное соотношение прибыльных и убыточных сделок системы и другие статистические показатели. Фактически это означает, что трейдер получает другую торговую систему, с результатами отличными от той, что он разрабатывал. Прежде чем применять этот подход, трейдер должен очень хорошо обдумать тот пороговый риск, который для него приемлим. Если пороговый риск окажется слишком маленьким, данная система управления рисками будет отфильтровывать большинство или все сделки, генерируемые торговой системой. Это нежелательно по нескольким причинам. Во-первых, это означает, что вы торгуете негодную торговую систему - в противном случае вы бы не беспокоились об управлении рисками. Если же ваша торговая система хороша, то не очень желательно отягощать ее добавочными фильтрами - чем меньше подгонки под исторические данные, тем лучше. С другой стороны, небольшая фильтрация наиболее волатильных трейдов может сделать процесс увеличения счета более стабильным.
2.Второй недостаток этой техники управления рисками состоит в том, что отсутствует связь с изменением размера счета. Если размер торгового счета удвоится или, наоборот, уполовинится, то размер риска может перестать соответствовать размеру торгового капитала. В этом случае будет необходимо решать вопрос о приемлимом риске заново. Однако это повлечет за собой изменение статистических показателей торговой системы. В этом случае появляется необходимость заново проверять сочетание торговой системы с данным методом управления рисками для того, чтобы убедиться, что они по прежнему приемлимы и работают адекватно. Очень часто встречаются торговые системы, которые имеют, например, плохую прибыльность при риске менее $1000, хорошую прибыльность при риске между $1000 и $2000, и снова плохую прибыльность при риске свыше $2000. В этом случае фильтрация сделок до риска, не превышающего $1000 принесет больше вреда, чем пользы. И, с другой стороны, если процесс нарастания счета идет успешно, то увеличение принимаемого риска может не привести к увеличению прибыли.
Ниже приведена таблица, показывающая изменение прибыльности и величины возможных максимальных потерь в зависимости от величины принимаемого риска:
Cистема А
Величина принимаемого риска на сделку,$ | Прибыль,$ | Прибыль/возможные максимальные потери | Возможные максимальные потери в % от величины счета | 250 | 0 | 0 | 0 | 500 | 9490 | 3.32 | -8 | 750 | 9490 | 3.32 | -8 | 1000 | 18980 | 3.32 | -12 | 1250 | 18980 | 3.32 | -12 | 1500 | 28470 | 3.32 | -14 | 1750 | 28470 | 3.32 | -14 | 2000 | 37960 | 3.32 | -16 | 2500 | 47450 | 3.32 | -17 |
Как ранее упоминалось, Система A - это высоко прибыльная система, спроектированная для того, чтобы ограничить риск до $500. Эта система реально была разработана с использованием TradeStation. Использовался скользящий стоп $500 для того, чтобы риск не был выше $500. С учетом этого понятно, почему при увеличении риска выше 500$ соотношение прибыль/ возможные максимальные потери не изменяется и составляет величину 3.32. Интересно отметить, что хотя величина риска для данной системы была заблокированна на уровне $500, в реальной торговле было немало случаев, когда убытки были выше этой величины. Причина состоит в том, что рынок, для которого была разработана данная система и на котором она применялась, был недостаточно ликвиден. Как результат, в ряде случаев выход происходил после разрыва на открытии и убытки превышали запланированную величину. Есть некоторые меры, которые могут уменьшить влияние этой проблемы - они будут обсуждены ниже. Важно также отметить, что максимально возможные потери торгового счета нарастают по мере увеличения риска.
Система B
Величина принимаемого риска на сделку,$ | Прибыль,$ | Прибыль/возможные максимальные потери | Возможные максимальные потери в % от величины счета | 250 | 0 | 0 | 0 | 500 | 65 | 0.01 | -21 | 750 | 7655 | 1.24 | -20 | 1000 | 5750 | 0.52 | -35 | 1250 | 8040 | 0.58 | -54 | 1500 | 13405 | 0.78 | -67 | 1750 | 9855 | 0.51 | -53 | 2000 | 13420 | 0.55 | -61 | 2500 | 21075 | 0.7 | -67 | 3500 | 26825 | 0.65 | -79 | 4500 | 36615 | 0.67 | -90 |
Данная система без применения управления рисками дает прибыль $5,315 при максимально возможных убытках 20%. При использовании размера риска на сделку в размере $750, использование описываемого подхода увеличивает доходность примерно на 50%. Это очень существенное улучшение.
Система B иллюстрирует типичную для большинства торговых систем шизофреничность. Если трейдер хочет получить наилучшее соотношение прибыльности к максимальным возможным убыткам - 1.24 - он должен принять размер риска на одну сделку в $750. С другой стороны, если трейдер хочет получить больше прибыли - $21,075 - наиболее разумный выбор состоит в риске в размере $2,500 на сделку, при этом размер максимальных возможных убытков достигает чудовищных 70%.
Система C
Величина принимаемого риска на сделку,$ | Прибыль,$ | Прибыль/возможные максимальные потери | Возможные максимальные потери в % от величины счета | 250 | 0 | 0 | 0 | 500 | 4693 | 0.85 | -18 | 750 | 9047 | 1.15 | -24 | 1000 | 7870 | 0.55 | -40 | 1250 | 9876 | 0.56 | -45 | 1500 | 16917 | 0.76 | -50 | 1750 | 17623 | 0.77 | -50 | 2000 | 21116 | 0.72 | -58 | 2500 | 30163 | 0.81 | -63 | 3500 | 37733 | 0.73 | -74 | 4500 | 50963 | 0.74 | -80 |
Система C - это трендовая система с низким процентом выигрышных сделок. Эта система дает $6,847 при отсутствии методов управления рисками, и максимальный размер ожидаемых убытков составляет в этом случае 20%. Ограничение риска до $750 на сделку при использовании описываемого подхода, увеличивает доходность системы приблизительно на 50%, при величина максимальных возможных убытков возрастает лишь на одну пятую - до 24%. Эта также существенное улучшение.
Этот пример схож с системой В по своей шизофреничности. Для получения лучшего соотношения прибыли к максимальным возможным убыткам необходимо ограничивать риск $750 на сделку. В тоже время для достижения максимальной прибыльности необходимо спуститься вниз таблицы и рисковать $4,500 на сделку для того, чтобы получить $50,963.
Источник: Риск фиксированной суммой на каждую сделку |
