Здравствуйте, уважаемые коллеги.
Сегодня я хочу рассмотреть текущую ситуацию, которая сложилась на финансовых рынках, в свете взаимодействия существующих фундаментальных тенденций и их изменений, которые произошли с момента моего последнего обзора:«Весенняя распродажа началась - покупайте!»
В настоящий момент инвесторы обеспокоены рыночной ситуацией, что выражается снижением ставок по краткосрочным векселям Казначейства США фактически до отрицательных значений. Аукционы, проведенные 9 и 10 мая 2011 года, показали, что покупатели готовы давать в долг правительству США фактически под нулевой процент. Доходность 28 дневных векселей составила 0.010%, 3-х месячных векселей 0.025%, 6-ти месячных векселей 0.065% годовых. При том, что спрос покупателей находится на очень высоком уровне. Подробнее.
Доходность краткосрочных векселей Казначейства США резко начала снижаться в середине апреля, что вызвало у меня ряд вопросов. Как показали дальнейшие события, это снижение стало опережающим сигналом для всего рынка. Снижение доходности векселей продолжилось и на текущей неделе. Этот факт может сигнализировать нам о том, что настроения участников рынков остаются без изменений. Следовательно, можно предположить, что существующие тенденции на укрепление доллара США в ближайшее время будут продолжены. Однако не стоит забывать, что речь идет о краткосрочных операциях с высоколиквидными активами, проводимыми на денежном рынке.
Т.е. инвесторы продают высокодоходные активы, фиксируют прибыль. Покупают доллары США и дают их в долг правительству США, страхуясь от возможных рисков. Косвенным подтверждением влияния на рынок именно такой схемы может служить тот факт, что со стороны ФРС сигналов на сворачивание политики количественного ослабления не поступало. Избыточные резервы банков уменьшились всего на 73 млрд., а счет SOMA за прошедшие две недели опять увеличился на среднюю величину 27.2 млрд. долларов.
На рынке казначейских векселей Великобритании и Германии также наблюдались интересные события. Спрос на казначейские векселя Великобритании резко вырос, в то время как спрос на 6-ти месячные казначейские векселя ФРГ фактически остался без изменений, более того, их доходность по сравнению с аукционом, прошедшим в апреле 2011, выросла. Т.е. на рынке создается интересная ситуация, когда в период «острого кризиса» инвесторы не хотят покупать краткосрочные обязательства правительства ФРГ, не то что бы совсем не хотят, но вот очереди нет. Подробнее.
Вы можете мне возразить: «Инвесторы не покупают немецкие правительственные векселя потому, что дефолт евро близок, и никому не нужны обесценивающиеся бумаги, номинированные в валюте, которая скоро будет никому не нужна. Белорусский рубль, евро - друг, товарищ и брат».
По логике вещей, если такие возражения имеют под собой основание, то инвесторы должны были сломя голову помчаться покупать золото, меняя на драгоценный металл свои с каждой минутой обесценивающиеся евро.
Давайте посмотрим, как вело себя в последнее время золото, цена которого выражена в евро за унцию.
Как видим на расположенной выше диаграмме, за последние дни цена драгоценного металла хоть, и выросла в евро, но не более чем в рамках нормальных колебаний. Золото спокойно продолжает свое движение вдоль трендовой линии. Более того, цена золота в евро даже не обновила свои максимумы от января текущего года! Как-то не очень согласуется это факт с началом конца евровалюты. Таким образом, у меня создается стойкое впечатление того, что СМИ сознательно раздувают проблему там, где ее нет.
Как я вижу ситуация на рынке сейчас выглядит так: Инвесторы, опасаясь некоторого краткосрочного напряжения на рынке, выводят свои активы и покупают на них казначейские векселя, дабы припарковать свои деньги на период нестабильности. СМИ нашли повод, о чем писать, и кошмарят публику, которой очень нравится бояться. В общем, все при деле, закончится этот повод, найдут другой. Однако более продвинутая публика, которая эти СМИ и содержит, только и ждет момента, чего и как купить дешевле. Давайте не будем забывать про 1.4 + трлн. долларов США, которые в данный момент лежат без движения в закромах дяди Бена. Диверсанты из ЕЦБ продолжают делать свое дело и обеспечивать разницу в процентных ставках. В общем, как говорится, «При чем здесь евро? Просто не мешайте нам работать!»
Таким образом, и по моему мнению, фундаментальный тренд остается неизменным и направлен на ослабление курса доллара США. Следовательно, нам не стоит обманываться и слушать, как нас пугают СМИ. Нам надо искать точки для входа в направлении фундаментального тренда в соответствии с нашими торговыми системами.
В конце концов, что такое 60 дополнительных миллиардов для реструктуризации долга? Так и хочется спросить: «Шура, ну, сколько вам надо денег для полного счастья?».
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора, и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
