Инструменты и методы денежно-кредитной политики центрального банка России
Рассмотрим теперь основные
инструменты с помощью которых центральный банк проводит свою политику по
отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменение
ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на
открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые
меры, носящие жесткий административный характер.
В настоящее время минимальные резервы
- это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные
учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в
виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах,
определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет
собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы
минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению)
показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций.
Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме
обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер
воздействия.
Минимальные резервы выполняют две
основные функции:
Во-первых, они как ликвидные резервы
служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов.
Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк
поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом
уровне в зависимости от экономической ситуации.
Во-вторых, минимальные резервы
являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема
денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств
центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в
основном объем выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности
осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять
ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают
установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных)
превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику
кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента
резервирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки
сократить объем активных операций.
Изменение нормы обязательных резервов
влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения
обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по
мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным
антиинфляционным средством.
Недостаток этого метода заключается в
том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие
незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению
с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами.
В первые данный метод применили в США
в 1933 г.
Этот механизм денежно-кредитного регулирования затрагивает основы банковской
системы и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическую
систему в целом. В России с 19 марта 1999 г. нормативы отчислений кредитных
организаций в обязательные резервы Банка России составили: по привлеченным
средствам юридических лиц в рублях – 7%; привлеченным средствам юридических лиц
в иностранной валюте – 7%; привлеченным средствам физических лиц в рублях – 5%;
привлеченным средствам физических лиц в иностранной валюте – 7%; вкладам и
депозитам физических лиц в Сбербанке РФ в рублях – 5%.
В последние полтора-два десятилетия
произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежного регулирования.
Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит
снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам
депозитов.
Термин "рефинансирование"
означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального
банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также
переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
Переучет векселей долгое время был
одним из основных методов денежно-кредитной политики центральных банков
Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенные требования к учитываемому
векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.
Векселя переучитываются по ставке
редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой,
обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на
незначительную величину в меньшую сторону. Центральный банк покупает долговое
обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования,
коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом
(удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым
заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на
изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью
данного метода денежно-кредитной политики центрального банка. Например,
повышение официальной учетной
ставки в период усиления инфляции
вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что
приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.
Мы видим, что изменение официальной
процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение
или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном
банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение
официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих
банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по
активным кредитным операциям.
Также изменение официальной ставки
центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что
заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою
деятельность.
Недостатком использования
рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что
этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование
используется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный метод
почти полностью теряет свою эффективность.
Помимо установления официальных
ставок рефинансирования и редисконтирования центральный банк устанавливает
процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под
какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует
учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество
которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких
ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги,
первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть
выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а
также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными
банками.
|
